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【上海九方云智能科技有限公司】:机构新动向:派克新材等16股被

发布日期:2022-08-19 07:57   来源:未知   阅读:

  原标题:【上海九方云智能科技有限公司】:机构新动向:派克新材等16股被调高评级

  本文更类似于一篇对人形机器人的科普和投资理念文章。将从发展历程、Teslabot、二级市场热度、产业链拆解四个层面略作展开,力图让投资者们能够更全面的了解为什么人形机器人会这么热炒?为什么我们认为这样的热度还会持续?

  对于低估值的消费电子行业,经历了智能手机的景气周期(过去),正在经历向新能源汽车转型的阶段(现在);而虚拟现实和人形机器人,可能给行业再插上“梦想的翅膀”(未来)。建议对消费电子行业提升投资关注度!

  可考证的人形机器人最早出现在上世纪20年代,www.47894.com!为日本舞台剧场中的“学天则”,其深刻的影响了日本的流行文化,并建立了日本的机器人情结。后期日本的动漫画作品中,大量出现的人形机器人(例如铁臂阿童木),也使得日本科学界对于仿生人形机器人的关键技术一直研发不辍。

  进入21世纪以后,随着电子、电池技术的突破性发展,日本的人形机器人逐步具备了实用价值,不过其形象多为可爱型,应用领域也偏重于儿童向和服务性质。而2010年之后,随着AI技术的突飞猛进,人形机器人不仅看起来像人、动起来像人,在交互方面也越来越智能化、越来越像人!

  美国波士顿动力的机器人在拟人化和实用性的权衡中,更偏重于复杂地形中的实际机动性。尤其是其机器狗系列,主要面向的是军事用途。近期网络上已经出现了背挂步枪射击的机器狗视频,其功能毛估已经可以与单兵的战斗力接近。

  戴森今年5月也宣称要造人形机器人,拟扩招千人、投资约50亿rmb、10年落地。不过戴森的机器人主要将面向的是家务,目前为止流传的视频中,仅能看到机械手臂抓取物体(例如杯子盘子)进行摆放,估计最终其形态也不会是完全的拟人化。

  国内的人形机器人企业以优必选最为出名,其最新推出的WalkerX产品在移动、家政、家电操控方面均具备了一定能力,应该是目前国内最为领先的人形机器人企业。当然,儿童机器人、小米的机器狗,此类产品国内也众多,不过均未脱离“玩具”的娱乐性质,不能将这些产品纳入人形机器人范畴。

  另外,国内AI和硬件科技含量相对较低的巡检机器人、点餐/送餐机器人、迎宾机器人、快递机器人,以及工业用机器人,这些也不在本文讨论范畴。

  特斯拉的人形机器人最早在2021年8月20日的AI日上公布了概念设计,现场还请了一位同样打扮的演员进行舞蹈表演,当时我估计大部分中美投资者,都把这个彩蛋当作一个娱乐环节来看的。

  然而在今年6月21日,马斯克称“Optimus”原型机将在9月30日的AI日上正式亮相,这么前卫和科幻的概念产品,在短短一年之后,就已经成真了?其功能真的能达到去年宣称的那样智能吗?

  首先我们来看一个段子,说的是马斯克至今为止做的事情,都在是为移民火星做准备。公开场合中,马斯克确实已经多次表示,计划2030年开启火星移民,而且他本人也计划老死在火星上,不回地球了。下面分列一下:

  3、SpaceX:星际运输工具,火星上没有飞机,相隔较远的定居点之间也只能靠大气层内火箭运输;

  4、Starlink:火星上无法铺光纤,不如从地球向火星发射卫星组成互联网,解决火星通信问题;

  5、Boring的Hyperloop:火星上公路没法放地面,只能放地下,以后再延伸为地下交通;

  6、Neuralink:脑机接口,解决人在恶劣外部环境下的生存和设备操控。

  若干年前,市场也把马斯克和贾跃亭相比,认为他们都是会讲大故事的“PPT王者”,然而区别在于:马斯克后来把众多PPT都实现了!最成功的Tesla、SpaceX、Starlink,贡献的身价已让他成为了全球首富。

  而这三样产品,都是集成了科技领域中的尖端技术和顶尖工程师,才曲折的获得了最终的成功!那么,即使不懂科技技术,仅仅基于马斯克过去的成功经历,市场也相信他必然能够实现其下一步的规划——Teslabot!

  首先,如前述第一节当中的概况,随着电子技术、电池技术、AI技术的进步,人形机器人虽然说还未完全成熟商用,但已经到了“跳一跳能够摸得到”的水平,我们可以把目前的阶段,跟5~10年前的电动车来类比。如果现象级的产品出现,且成为爆款,那很可能就会标志着产业的量产从0到1的真正突破。

  其次,Tesla从各方面都具备了推出人形机器人的能力。正如马斯克所说,特斯拉本质是家人工智能公司,而不仅仅是电动车公司。在车辆中的感知系统、电池动力系统、运动控制系统、AI算法(及人机交互)、各种电子电器零部件、供应链、销售渠道、产品号召力等方面的成熟经验,很大程度上都可以移植到机器人产品中,这些积累可以大大降低Teslabot的量产难度门槛(预期会比图中Tesla的历程更顺利)。

  再次,其量产节奏可能很快兑现,据称交付目标是23年10万台、24年50万台、25年100万台(百万台对应的市场规模就达到了千亿元,后续万亿以上的空间不是梦)。也就是说,可能明年在国内,大家就可以见到并围观实际产品了。考虑到国内的Tesla粉丝众多,20多万的售价说便宜不便宜、说贵也不贵,尝鲜者应该不会缺;卖方研究员们拆过比亚迪、拆过特斯拉,届时铁定还会拆一台机器人写出个百页大报告来。

  最后,看看Teslabot的实际用途。去年发布概念时声称定位为“家庭管家”,今年改口称可以从事“消除危险、重复性和无聊的工作”,这代表了家庭、工作两个最大的应用场景。另外,也可以作为公共场景当中的服务人员,这说明Teslabot将考虑场景上的通用性。考虑到欧美劳动力成本高昂、国内的老龄少子化问题严重,机器代人的趋势非常确定,这也决定了未来Teslabot的潜在应用场景不会缺少。

  中国作为产业链最为齐全的全球最大制造国,具有已被证明的高效配套能力,而此能力在短期之内无法被其他国家替代(日韩、印度、东南亚都有缺陷)。

  从苹果的经验看,苹果负责设计集成和操作系统,国内负责各种零部件的生产和组装。

  虽然在微笑曲线上,国内并没有吃到利润的大头(前端设计/品牌溢价和后端服务收费是苹果的两大高额利润来源),但不可否认的是,国内依托苹果链,崛起了一大批较大市值的上市公司,比如立讯精密、工业富联、蓝思科技等等。

  从Tesla的经验来看,自从产线被引入上海后,逐步实现了国产化供应链,也因此崛起了三花智控、拓普集团、宁德时代等一大批上市公司。

  以此类推,大概率在后期Teslabot的量产过程中,其供应链或者产线,也会同样进入中国并逐步实现国产化。毕竟国产供应链具有更高的成本控制能力,体现在产品上就是更高的性价比,这也是一切量产产品,能够走向全球风靡的前提。

  那么未来谁会是Teslabot供应链中的真龙呢?大概率还会是目前苹果供应链和特斯拉供应链中的一些公司,因为他们在过去10年中,已经有效证明了自己的技术能力和配套能力,并且已经处于国际大企业的供应商白名单中。2018正版挂牌全篇资料

  消费电子行业近期趋势较差,新的VRAR增量产品发展不顺利,导致大量企业开始切入新能源车供应链,以期望获得更大的业务发展空间,未来一定也会继续切入机器人供应链。智能手机、智能汽车、智能机器人,归根到底都是消费级的电子产品,从这个角度看,对于电子/消费电子行业,并不需要中长期悲观,只不过部分公司可能面临新旧业务交替的转折期,需要一点儿时间而已。

  从市场当中流传的一张思维导图来看,作为原型机的Optimus,确实国内尚无公司直接进入,但是潜在的供应商却众多,且潜在的销售体量巨大,足以拉动一波相关中小公司产生了近一个月以来的翻倍行情。

  即使以最差的情形来预判——Teslabot不会实现国产供应链,那也会催生国内的山寨产业链!考虑到国内的逆向研发能力,国内部分公司有样学样推出类似的人形机器人,是大概率的事件!这也会建立并拉动国内相关公司的配套收入,只不过受益程度要低于上述判断而已。

  所以作为投资者,目前并不需要过于纠结各种人形机器人概念股,是真受益还是假受益?因为这些在短期并不能证实或证伪。而未来可以催化板块热度的事件却很确定,比如8月8日有华为的机器视觉大会,8月18日有北京的世界机器人大会,当然还有9月30日的特斯拉AI日;再后续还会有各种里程碑事件可以作为板块的驱动力,届时就要看在2023~2025年的生产/销售放量期间,具体进度会怎样了。

  从新技术的炒作规律来看,往往最大一波行情,是在行业初创期的“预期膨胀阶段”,人形机器人正好就处于图中的“概念引入”和“媒体炒作”阶段,等到第一代产品的缺陷逐渐暴露时,整体热度才会降温回归,而这至少也是明年的事情了。

  相信经历过这些年电动汽车的从无到有、二级市场机会轮回的投资者们,会有更直观的体验;这些投资经验,也可以完全复制到目前的人形机器人方向上去。

  人形机器人具体的相关方向和相关个股,在图中都有列举,这里我们也不展开做详细讨论。简单的说,就是伺服系统、减速器、控制器、传感器这四个方向具有一定高壁垒,有望率先受益。而在核心的AI层面,A股相关公司主要是映射的投资机会。

  这里我们想讨论的一个问题是:为什么在初期炒作的一个月后,近期又掀起了一轮高潮?当人形机器人的概念刚刚火爆时,市场中没有任何人真正对Teslabot有研究积累,所以那时的行情以资金推动的纯炒作为主,典型的例子就是机器人300024当天出现了20%的涨幅,但是在热度退潮后,至今也没有显著表现,因为其工业机器人产品与Teslabot的事件,基本没有任何关系。类似的还有埃斯顿002747。

  与之相反的是绿的谐波688017,则是一条斜线持续上涨,至今已经出现了翻倍以上的涨幅。其行情主要由机构推动,尤其是在7月14日的龙虎榜上显现了机构席位的大量买入。为什么?因为在7月初,卖方分析师们已经做了一些深入的调研并发布了研究报告,发现了RV减速器的逻辑比较硬,多家分析师都将绿的谐波作为主推股票之一!

  那么为什么近10天中大力德002896走出了翻倍行情,又要显著强于绿的谐波和其他概念股?这里面固然有小市值容易被爆炒的因素在,但更重要的是行星减速器的逻辑延伸(偏产业技术)。核心就在于Teslabot的预期定价显著低于其他人形机器人产品,令市场认为最终在RV、谐波、行星减速器的选择当中,会倾向于更廉价的行星减速器。

  类似的还有鸣志电器603728,在初期9天的连续拉涨后出现了9天的连续回调,但其实机构仍然持续在建仓,因为手指电机国内唯一的上市公司标的就是他,所以近期又出现了连续涨停行情。而鸣志电器在6月21日的龙虎榜上,同样也是机构席位大量买入。

  进入7月下半月后,基本上所有券商研究员都撰写了人形机器人的分析报告,这也导致市场的认知越来越统一、标的越来越集中,可能受益的个股因此就产生了再次拉动的行情。这种推荐很难计算出目标市值,纯靠情绪推动,站在目前的时间点,依然可以参与博弈,不过更多的是参考技术面决定。同时,其他低位的概念股也会不断被发掘拉升,虽然逻辑可能不够硬,但从风险收益比的角度看,不一定比已经翻倍的那些个股更差。

  总之,人形机器人的概念热度还会涨涨跌跌,但是至少还有两个月的炒作期可以持续。考虑到下半年的经济复苏程度有限,可投资的大板块并不是很多(景气成长板块的位置也相对较高了),作为新出现的人形机器人主题,还可以有很长的路去走。毕竟“现实如果不够,依靠梦想来凑”!

  作为A股的投资者,梦想还是要有的;对于人形机器人、对于国产的科技/制造,尤其对于目前低估值的消费电子行业,添加一点梦想故事,就可以在下半年引发一波大的行情。这个行情不在于EPS的短期体现,而仅在与PE的向上修复。

  上海九方云智能科技有限公司(简称“九方智投”)成立于1996年8月,是国内首批获得证券投资咨询资格的机构(许可证号:ZX0023),同时也是中国证券业协会会员理事单位。公司一直以培养成熟的投资者队伍为己任,为投资者提供从基础入门到深度策略的全周期金融教育养成体系,并从投资策略、投资风控、智能投顾等多方面为投资者打造一站式证券投资顾问服务。

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  本报告由研究助理协助资料整理,由投资顾问撰写。投资顾问:侯文涛(登记编号:A07)

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